1. 如果是為了申請成立金控公司，那么騰訊沒有必要減持美團(tuán)。即便不減持美團(tuán)，目前騰訊的權(quán)益性投資（按成本法及權(quán)益法核算的部分）占凈資產(chǎn)的比重也已經(jīng)低于40%（按權(quán)益總額計(jì)算），或者僅僅略高于40%（按歸屬母公司股東權(quán)益計(jì)算）。如此大規(guī)模的減持顯然不是為了符合成立金控公司的要求。
2. 如果是出于戰(zhàn)略原因，那么騰訊不僅不應(yīng)減持美團(tuán)，反而應(yīng)該進(jìn)一步加深與美團(tuán)的合作。騰訊正在發(fā)展基于小程序的本地生活服務(wù)和近場電商，而美團(tuán)是一個(gè)重要支點(diǎn)——相信大家都有過微信掃碼、美團(tuán)點(diǎn)單的經(jīng)歷。最近字節(jié)跳動(dòng)與餓了么在本地生活方面展開了合作，騰訊恰恰應(yīng)該與美團(tuán)加強(qiáng)合作以應(yīng)對。此時(shí)減持，與戰(zhàn)略需求是背道而馳的。
3. 如果是出于財(cái)務(wù)原因，那就更讓人摸不著頭腦了。港股剛剛于2022年11月初觸底回升，美團(tuán)的股價(jià)仍位于歷史低位附近。與年初減持京東時(shí)相比，目前港股的點(diǎn)位又下降了大約30%，顯然不是獲利了結(jié)的好時(shí)機(jī)。當(dāng)然，騰訊是把實(shí)物股票發(fā)給股東，讓股東決定如何處置；但從投資角度看，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)把股票交還股東還是令人費(fèi)解。

附帶說一句，我個(gè)人認(rèn)為美團(tuán)是一家非常優(yōu)秀的公司，一再證明了自己的戰(zhàn)略決策水平和執(zhí)行力。騰訊管理層對美團(tuán)的了解肯定比我還要深刻。坦白說，在中國的本地生活服務(wù)板塊乃至整個(gè)電商板塊，很難找到比美團(tuán)更優(yōu)質(zhì)的公司；過去如此，現(xiàn)在仍是如此。既然如此，他們肯定不是因?yàn)閷γ缊F(tuán)有什么不滿意，或者覺得美團(tuán)的商業(yè)模式有問題，而做出減持決定的。

根據(jù)騰訊管理層一貫的對資本市場溝通風(fēng)格，我們不太可能聽到公司官方對減持美團(tuán)一事做出詳細(xì)解釋。不過，回顧過去大半年的歷史，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，騰訊（及其大股東）的舉措，往往構(gòu)成了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)板塊乃至整個(gè)港股/中概股市場的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。無論這是必然還是巧合，都是耐人尋味的：

• 2022年1月，騰訊減持京東和Sea，那正是最近一年多港股市場難得的平靜期，投資者普遍認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)及新消費(fèi)公司有望迎來持續(xù)的估值修復(fù)。后來發(fā)生了什么事情，看看K線圖就知道了。
• 2022年6月，騰訊股價(jià)剛剛收復(fù)400港元大關(guān)，來自南非的大股東Nasper即宣布了沒有上限的減持計(jì)劃。回頭看來，那正是在港股和中概股上一次大幅反彈的最高點(diǎn)附近。
• 此時(shí)此刻，在恒生科技指數(shù)從谷底“暴力反彈”接近40%之后，騰訊公布了向股東派發(fā)美團(tuán)股票作為實(shí)物股息的計(jì)劃。這個(gè)公告肯定會(huì)影響美團(tuán)和騰訊的股價(jià)，但決不僅僅影響這兩家公司的股價(jià)。

接下來會(huì)發(fā)生什么？我不知道，因?yàn)槲疫B騰訊此時(shí)做出這一舉動(dòng)的原因都無法判斷。我很感興趣看看接下來會(huì)發(fā)生什么。其實(shí)，本文讀者很可能心里有答案，我的心里也有一個(gè)備選答案，只是在毫無根據(jù)的情況下，不方便說出來。那就讓我們拭目以待吧。

底線是：在當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，對任何事情不要過于樂觀。