8月6日晚，科創(chuàng)板“云計(jì)算第一股”UCloud優(yōu)刻得發(fā)布了2021年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，優(yōu)刻得實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.06億元，同比增長65.20%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)10個(gè)季度快速增長。

在云計(jì)算愈發(fā)趨向重資產(chǎn)的當(dāng)下，作為國內(nèi)為數(shù)不多的中立云計(jì)算互聯(lián)網(wǎng)公司，優(yōu)刻得在被大廠“包圍”的境遇下，交出這樣的一份答卷殊為不易，它究竟是怎樣實(shí)現(xiàn)營收大幅增長的？優(yōu)刻得其它數(shù)據(jù)表現(xiàn)又怎么樣呢？根據(jù)這份財(cái)報(bào)，其未來增長還會(huì)來自哪里呢？

對(duì)于云計(jì)算產(chǎn)業(yè)來說，過去一年稱得上是“利好”的一年。疫情的反復(fù)，不僅加速了遠(yuǎn)程辦公、在線教育等云服務(wù)發(fā)展，也加快了相應(yīng)云計(jì)算應(yīng)用落地，這都令國內(nèi)云計(jì)算市場呈現(xiàn)了爆發(fā)式增長。

據(jù)中國信通院發(fā)布的《云計(jì)算白皮書（2021）》，去年我國云計(jì)算整體市場規(guī)模達(dá)2091億元，增長速度更為可喜，達(dá)到了56.6%，遠(yuǎn)超全球云計(jì)算市場的13.1%。

優(yōu)刻得正是在這樣的行業(yè)“利好”下交出的這份答卷。

據(jù)其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，優(yōu)刻得營業(yè)收入達(dá)15.06億元，較上年同期增幅65.20%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)10個(gè)季度快速增長。

對(duì)于營收大幅增長的原因，公司表示主要系公有云收入增加所致。優(yōu)刻得目前的主要業(yè)務(wù)可分為四類，公有云、私有云、混合云和安全屋等其它產(chǎn)品及服務(wù)，其中公有云業(yè)務(wù)占到了優(yōu)刻得收入結(jié)構(gòu)中的78.86%。

據(jù)了解，優(yōu)刻得營收的大幅增長，其實(shí)主要源于政務(wù)市場實(shí)現(xiàn)了重要突破和進(jìn)展。

例如2021年上半年，上海推出普惠保險(xiǎn)產(chǎn)品“滬惠保”，其中使用的醫(yī)保數(shù)據(jù)全部來自上海市公共數(shù)據(jù)開放平臺(tái)，優(yōu)刻得為其提供了大數(shù)據(jù)安全流通的技術(shù)保障，使數(shù)據(jù)可用不可見，所有權(quán)和使用權(quán)分離，并接入了上海幾十家委辦局，開發(fā)1500余個(gè)數(shù)據(jù)接口。

據(jù)了解，“滬惠保”發(fā)售后24小時(shí)即超過150萬人，截至6月30日，已有718萬人成功參保。

除此之外，優(yōu)刻得為上海楊浦區(qū)“一網(wǎng)統(tǒng)管”項(xiàng)目，搭建了去中心結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)匯聚平臺(tái)，并提供相應(yīng)技術(shù)服務(wù)；而且在今年上半年，優(yōu)刻得還中標(biāo)了上海市政務(wù)云第三方監(jiān)管項(xiàng)目。

另外，由于優(yōu)刻得收的現(xiàn)金增加，其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)到13,234.19 萬元，較上年同期增長 919.90 萬元，增幅 7.47%。

不過優(yōu)刻得雖然實(shí)現(xiàn)了營收的大幅增長，但是歸屬于上市公司股東的凈利潤卻為-3.12億元，虧損同比擴(kuò)大305.46%。那么優(yōu)刻得賺的錢花到哪里了？

營收大漲卻虧損擴(kuò)大，其實(shí)并不能過于苛責(zé)優(yōu)刻得，如今的云計(jì)算市場格局基本定型，留給優(yōu)刻得這樣中小廠商的機(jī)會(huì)實(shí)在是不多。

據(jù)IDC中國統(tǒng)計(jì)，亞馬遜、微軟、谷歌、阿里與IBM等五大互聯(lián)網(wǎng)巨頭，掌控了如今全球77.1%的IaaS市場份額，而且在國內(nèi)優(yōu)刻得在行業(yè)中也沒有太多話語權(quán)。

中國信通院發(fā)布的《云計(jì)算白皮書（2021）》數(shù)據(jù)顯示，2020年公有云IaaS、PaaS市場規(guī)模分別為895億元、103億元，其中優(yōu)刻得在2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.55億元，在整個(gè)行業(yè)中占比較小。

因此優(yōu)刻得并沒有太多的行業(yè)定價(jià)權(quán)，這也反應(yīng)在其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中。報(bào)告期內(nèi)，優(yōu)刻得營業(yè)收入為15.06億元，營業(yè)成本卻高達(dá)14.49億元，同比上升90.29%，這導(dǎo)致了優(yōu)刻得的毛利率僅為3.75%。

實(shí)際上，優(yōu)刻得的毛利率也是逐年走低，從2019年的29.04%降至2020年的8.57%，又降至今年上半年的3.75%。優(yōu)刻得表示，這是由于低毛利率業(yè)務(wù)擴(kuò)大所致。不過如果低毛利率業(yè)務(wù)繼續(xù)充當(dāng)業(yè)務(wù)大頭，那么優(yōu)刻得很可能陷入營收越多，虧損越多的困局。

其次，優(yōu)刻得為吸引人才，實(shí)施了員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，包括銷售人員、管理人員及研發(fā)人員在內(nèi)的員工，均有薪酬的增加和股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的增加，同時(shí)加大研發(fā)等人力成本投入，都導(dǎo)致優(yōu)刻得的人力成本和股份支付合計(jì)較上年同期增加。

而且為了提升產(chǎn)品性能，優(yōu)刻得加大了網(wǎng)絡(luò)安全穩(wěn)定方面的投入，以及服務(wù)器的升級(jí)換代，使得報(bào)告期內(nèi)優(yōu)刻得成本支出較高，導(dǎo)致效益下降。

不過這對(duì)于技術(shù)密集型的云計(jì)算公司來說，這些費(fèi)用支出是必不可少的。公司研發(fā)水平的高低直接影響公司的競爭能力，產(chǎn)品性能也同樣如此。

因此我們可以從優(yōu)刻得財(cái)報(bào)中看到，其研發(fā)投入占比一直在10%左右，而研發(fā)人員占比達(dá)到了46%以上。

而優(yōu)刻得在技術(shù)上的進(jìn)步也非常明顯，繼去年推出新一代“快杰”云主機(jī)后，今年上半年，優(yōu)刻得針對(duì)政企客戶在私有云信創(chuàng)方面的需求，推出了UCloudStack 信創(chuàng)版，成為業(yè)內(nèi)首批落地的信創(chuàng)云平臺(tái)。

此外，在在中國信通院、中國通信標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會(huì)聯(lián)合主辦的“2021 可信云大會(huì)”上， UCloud 優(yōu)鈦超融合解決方案、優(yōu)鈦政務(wù)云解決方案、混合云解決方案、云主機(jī) UHost，成功通過“可信云”權(quán)威認(rèn)證。

因此，在長周期投資的云計(jì)算賽道，優(yōu)刻得能夠在大廠口中“奪食”，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)10個(gè)季度營收增長，錢花對(duì)地方至關(guān)重。不過云計(jì)算即將進(jìn)入下半場，優(yōu)刻得還能否在大廠包圍下，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高速增長呢？

在全球推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的背景下，云計(jì)算是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的必然選擇，但這個(gè)轉(zhuǎn)型并不是一蹴而就的，因此這條賽道的玩家實(shí)際上是在進(jìn)行長周期、重資產(chǎn)的“軍備競賽”。

如果按照這種情況正常發(fā)展，對(duì)于獨(dú)立云廠商的優(yōu)刻得來說，與背靠巨頭的阿里云、騰訊云、百度云等廠商競爭，很可能是難逃敗局。不過最近國內(nèi)云計(jì)算市場正進(jìn)行一場變革，這也給了優(yōu)刻得新的機(jī)會(huì)。

由于沒有被大型資本影響，優(yōu)刻得自我定義為“國內(nèi)唯一的中立云”，即不從事客戶產(chǎn)業(yè)鏈上的業(yè)務(wù)，以技術(shù)和服務(wù)贏得客戶信賴。今年隨著國家加強(qiáng)反壟斷監(jiān)管，優(yōu)刻得中立定位的重要性日益凸顯，或許能夠從以下幾個(gè)方向進(jìn)行突破 。

1、互聯(lián)網(wǎng)巨頭“失速”，優(yōu)刻得獲得喘息空間

隨著反壟斷監(jiān)管力度加強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭不得不告別無序擴(kuò)張的打法，無法只憑借低價(jià)和“燒錢”來搶占市場，直接導(dǎo)致了巨頭“失速”。據(jù)阿里巴巴2022財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，阿里云營收為160.51億元，同比增長29％，未達(dá)市場預(yù)期。

因此在政策利好和巨頭增速放緩的情況下，優(yōu)刻得或許能夠從緊張的價(jià)格戰(zhàn)中解脫，更多的體現(xiàn)中立價(jià)值方面，把資源和精力向研發(fā)方面傾斜，抓住被巨頭忽視的細(xì)分客戶，以及數(shù)據(jù)私密性要求較高的企業(yè)，從而提升下自身僅有3.75%的毛利率。

2、海外市場失寵，科創(chuàng)板獲資本看好

科創(chuàng)板上市的優(yōu)刻得獲得了更多投資者的關(guān)注，對(duì)于其后續(xù)可能的募資提供一定便利。

3、頂層設(shè)計(jì)推崇產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，智能制造成突破口

當(dāng)前數(shù)字化下半場正從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，在“十四五”規(guī)劃綱要中，發(fā)展高端制造和智能制造是當(dāng)前重心，打造高端制造的數(shù)字化底座便提上日程。

今年3月，優(yōu)刻得控股子公司優(yōu)云智聯(lián)落戶青島，標(biāo)志著其正式進(jìn)軍工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和智能制造領(lǐng)域。

根據(jù)其規(guī)劃，優(yōu)云智聯(lián)將為制造企業(yè)提供智能制造服務(wù)、工業(yè)云解決方案及行業(yè)云解決方案，實(shí)現(xiàn)“上下游互聯(lián)互通，企業(yè)透明高效、低成本運(yùn)營”的目標(biāo)。

公開資料顯示，優(yōu)云智聯(lián)在四川省德陽市重工業(yè)基地，已經(jīng)幫助思遠(yuǎn)重工、森普管材等當(dāng)?shù)仄髽I(yè)完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型。并且鑒于標(biāo)桿項(xiàng)目的示范效應(yīng)，近日優(yōu)云智聯(lián)還將與母公司UCloud優(yōu)刻得共同承建德陽智慧工業(yè)管理云平臺(tái)，打造德陽的智能制造和綠色制造。

4、推進(jìn)政企數(shù)字化，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量快增長

貼著“內(nèi)資”“中立”“安全”標(biāo)簽的優(yōu)刻得，產(chǎn)品和技術(shù)在業(yè)內(nèi)更加可控，對(duì)于正急需解決“卡脖子”問題的國內(nèi)政府和具備技術(shù)基礎(chǔ)需要拓展市場的優(yōu)刻得來說，可謂是一拍即合。

據(jù)中國信通院《中國政務(wù)云發(fā)展白皮書（2018）》預(yù)測，2021年國內(nèi)政務(wù)云市場規(guī)模將達(dá)到813億元如果優(yōu)刻得能夠在這片市場中占據(jù)一定的市場份額，那么或許能夠盡快實(shí)現(xiàn)凈增長。

綜合來看，在科創(chuàng)板上市2年的優(yōu)刻得，即便暫時(shí)處于虧損狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)了營收大舉增長后，其持續(xù)投入也能夠保證自身的核心競爭力，并幫助公司享受云計(jì)算高景氣紅利。

值得一提的是，在正值科創(chuàng)板兩周年之際，優(yōu)刻得即將首批入選“上證科創(chuàng)板新一代信息技術(shù)指數(shù)”，成為50家硬科技屬性的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的之一。因此優(yōu)刻得發(fā)布半年度報(bào)告后，東吳證券維持其“買入”評(píng)級(jí)，方正證券維持其“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

如今數(shù)字化正在驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)方式、生活方式和治理方式的全面變革，并從宏觀整體向企業(yè)價(jià)值鏈中各環(huán)節(jié)的微觀模塊滲透，優(yōu)刻得憑借中立、安全等屬性，具備較大的想象空間。但在云計(jì)算這個(gè)萬億級(jí)市場，優(yōu)刻得仍需要不斷加強(qiáng)研發(fā)投入，提高技術(shù)實(shí)力，為各行各業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能，方可迎來更大的發(fā)展空間。

本文來自微信公眾號(hào)“企服研究社（ID：qifushe8）”，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。