很久沒有聲響的老牌電商公司唯品會，突然因斥資1.2億給員工建公寓登上了熱搜榜，網友稱其活成了一家神仙公司。同期電商公司死的死，傷的傷，但成立15年的唯品會不僅活著，而且活得很滋潤，到底是什么原因？

老牌電商公司唯品會大概不會想到，自己有一天會因對員工好，被網友羨慕上了熱搜。

事情的起因是，一位程序員網友在社交媒體爆料稱，自己的朋友在唯品會上班，不僅包吃包車，還開始包住了，員工公寓才300一個月。一位在附近工作，自稱阿里員工的網友站出來說，那棟樓還自帶游泳池。

隨后，曬房的做法在各大社交媒體蔓延，不少網友現身說法稱自己在廣州市中心拿300元租到了一室一廳，房間廚衛衣柜家電齊全，可拎包入住，公共區域還有圖書館，健身房等生活設施。并強調，這是公司花1.2億在市中心拿下5棟大樓建成的近700套公寓，最終以市場價的1折租給了員工。

7月19日，相關話題“公司1.2億租樓300每月租給員工住”登上微博熱搜，下面點贊最高的幾條評論直指，這家神仙公司是唯品會。更多的網友留言稱：“就問公司還招人嗎？”“今天又是羨慕別人的一天。”“又是別人家的公司。”

據了解，唯品會耗巨資所建的這處員工公寓名為唯家公寓，2023年5月剛剛竣工啟用，總建筑面積約3萬平方米，地處廣州大道南，距離海珠萬達廣場直線距離200米。「市界」在網上查詢得知，萬達廣場周邊同檔次拎包入住的公寓租金一間每月差不多要3000多元，而唯家公寓的租金僅為300元/月。

▲（圖源/受訪者）

也就是說，唯品會此舉一年能幫員工省下三萬多元的租金，這讓那些掏一半工資租房的打工人直呼“真香”。

「市界」向唯品會員工了解到，唯家公寓單間建筑面積在26～67平方米不等，不僅能自己住，經報備后，還能帶直系親屬一起住。

唯品會相關負責人透露，為便利員工生活，唯家公寓建有會客廳、圖書館、健身房、充電樁等配套設施，并為入住員工提供24小時熱線等物業服務；入住唯家公寓的員工中，95后占比6成以上，剛畢業的大學生入職后也會獲得抽簽入住的資格。

除了唯家公寓，「市界」獲悉，唯品會早前同樣以市價1折向廣州、上海的員工提供了總計近400套公寓。截至目前，針對在廣州總部上班且在廣州、佛山沒有房產的員工，唯品會已解決了其中九成以上員工的住房問題。

前有董明珠公開承諾“給格力8萬員工每人分一套房”，后有京東“斥60億元建4000套員工公寓”，如今，唯品會也加入了興建員工公寓的陣營。難道給員工降低房租負擔也成了好老板的標配了？

成立于2008年的唯品會，一度是僅次于阿里京東的電商老三。只是近幾年，外界對它的關注度變少了，它的體量與阿里京東拼多多早已不是一個檔次，上次唯品會如此受關注還是上次，在不少年輕人眼里唯品會早就“過氣”了。但翻閱社交媒體發現，唯品會卻像樂視一樣，悄悄活成了一家神仙公司，有著令人羨慕的員工福利。

“唯品會為全體員工提供免費三餐、宵夜、員工專屬班車等服務。這次再加上1折員工公寓，相當于在這兒上班，從此包吃包車包住。”一位員工言簡意賅地表示。

更多員工則從唯品會的整體上班環境上公開炫耀。據了解，唯品會設有圖書館、游泳池、健身房、桌球館、射箭館、乒乓球館、籃球館、高爾夫館、KTV、攀巖墻、按摩室、愛心媽媽小屋。此外，還有電影院同步院線上映熱門電影，每周兩次太空艙午覺免費睡，有造型師專門做頭發和做美甲。

吃貨們最愛的則是兩層食堂，甚至有隔壁的阿里同學借工牌來蹭飯。網友紛紛表示：唯品會員工拿著互聯網工資，享受著國企待遇。

在薪酬上，員工不多的唯品會絲毫不遜于其它互聯網大廠在廣州的薪資待遇。

「市界」搜索招聘網站發現，同在廣州區域招聘的高級java開發工程師崗位，唯品會開出的薪資為25-35K，阿里為15-30K；唯品會服務運營經理一職，給到的薪水是15-30K·15薪，網易類似的服務項目經理則是12-20K·16薪。

就連唯品會的實習生待遇也不錯，唯品會運營實習生為120-160元/天，網易為100-180元/天。

對此，有聲音認為，“唯品會令人艷羨的福利背后說明一個問題，員工創造的效益遠遠不止這些。”

總部在廣州的唯品會，算得上是最早的一批電商弄潮兒，成立于2008年，比淘寶推出天貓商城的時間還要早，這一年京東甚至差點破產，比拼多多更是早成立七年，并且只用了短短四年就登上了資本市場。而與唯品會同期成立的樂蜂網、聚美優品、蘑菇街、美麗說、凡客、寺庫等差不多死的死，傷的傷。相比之下，唯品會不僅活著而且活得很滋潤。

雖然風頭不及阿里、京東這樣的電商巨頭，過去幾年唯品會也被許多人淡忘，但其卻活成了一家悶聲發大財的互聯網公司。

截至2022年末，唯品會已擁有5.4億注冊會員和2.6億累計客戶，盡管比不上京東、阿里的萬億GMV，但唯品會當年GMV也有1752億元。并由此帶來可觀的業績——2022年唯品會收入達到1031.52億元，62.99億元的凈利潤也創下歷史新高。

這是什么水平？其收入是同期阿里的12%、京東的10%，凈利潤則分別是同期阿里的10%、京東的60%，已經是相當大的體量。尤為值得注意的是，唯品會從2012年第三季度實現首次盈利開始，就沒有中斷過這條盈利之路，最近五年來每年都能凈賺幾十個億，近期更是高調為員工們撒錢搞福利。

更有意思的是員工規模，唯品會披露的總員工數量為6815人，相比之下阿里和京東的員工規模分別為23.97萬人和45.07萬人，雖然其中有部分勞務外包的影響，但總體來說唯品會的人均創收和人均創利都是遙遙領先的。

極強的賺錢能力支撐下，唯品會也是口袋滿滿——2022年末其賬面現金及現金等價物高達219.39億元，占總資產的33%，阿里和京東雖然手握更多現金，但占對應總資產的比重分別只有11.2%和13.2%。

如此“能打“的唯品會，是如何煉成的？

成立于2008年，上市于2012年，唯品會是一家專門做特賣的網站，也是國內率先開創“品牌特賣會”這一商業模式的電商平臺，最大的噱頭就是“以遠低于門店零售的折扣價，向消費者提供品牌正品”。

具體來說，唯品會能夠以低廉的價格買斷品牌庫存尾貨商品，再銷售給消費者，從中賺取差價。以此幫助品牌銷售淡季或流動緩慢的庫存，節省成本、快速變現，同時讓消費者以相當于“山寨”的價格買到品牌正品。

從某種程度上，只要大牌有消庫存的需求，消費者有低價買正品的需求，唯品會就有自己的一席之地。

精準踩中這一商業模式只是第一步，從財務數據來看，唯品會還通過占用上下游資金，極大提高自身資金運用效率——2022年末，其應付賬款為150億元，應付賬款周轉天數達到62天，但應收賬款只有5.68億元，存貨也只有55億元，整個營業周期只有29天，這意味著光是占用上游供應商貨款，就足以滿足唯品會基本的營運資金需求了。

值得注意的是，雖然業績整體走高，盈利能力一流，但在近幾年增長遇阻的背景下，唯品會也在通過各種方式壓縮成本。

比如2019年開始，唯品會從經營自有配送服務改為與順豐合作，優化了物流運營效率，將運費和裝卸費占收入比重降到了5%以下；2022年唯品會將營銷費用大幅削減44%至28.4億元，廣告費近乎砍半，這或許是唯品會聲量有所減少的重要原因；還比如2022年唯品會員工人數減少了1198人，主要就是由于線下門店戰略優化和人員外包。

種種降本增效措施的作用下，唯品會2022年雖然收入有所下滑，但近幾年毛利率基本穩定在20%左右，凈利率還有所突破，在2022年達到6.12%的歷史新高。

出生于1972年的唯品會創始人沈亞，是名地道的溫州商人，雖然公司成立已長達15年時間，但他在互聯網上出現的次數并不多，也很少接受媒體采訪。“低調”，是公司員工對他的一致評價。

2019年，沈亞的個人財富就達到54億，登上胡潤百富榜，到了2023年，他以95億財富，與永輝老板、紫燕百味雞老板等一起，并列胡潤全球富豪榜第2321位。最巔峰時，唯品會市值幾乎相當于10個當當，3個聚美。

溫州人經商頭腦和能力聞名天下，沈亞如何帶領唯品會活成了垂直電商的奇跡？他又為何被業界稱為“馬云最想見的電商人”？

事實上，沈亞早期的創業經歷和電商沒有一點關系，他繼承過父親的電子儀器廠，自己開過電池廠，也和老鄉洪曉波合作賣過手機配件。

直到2008年在長江商學院攻讀EMBA，沈亞接觸到了法國VentePrivee的奢侈品限時搶購模式，彼時國內線下奧特萊斯模式已經在一二線城市被驗證過，電商也逐漸被大眾接受，沈亞決定將兩者結合起來，打算以“品牌折扣+限時搶購+正品保險”為定位，做一家線上奢侈品電商，這就是唯品會的誕生契機。

在長江商學院EMBA的校友故事中，是這樣描述這段經歷的：毫無電商經驗的沈亞憑借“幾乎抱著計算機睡覺”的毅力，成功拉起了唯品會的大旗。但是1個月后，他就遇到了金融危機，唯品會整月只開了18單，其中還有12單來自他的親友。

有著溫州商人敏銳血統的沈亞，立刻意識到其中有問題，并迅速轉變思路，放棄一線奢侈品，將主打品換為二三線，且在中國知名度更高的、大眾消費得起的品牌，比如耐克，阿迪等。

“一家專門做特賣的網站”標語正式打出。作為平臺方，唯品會受品牌商的歡迎，因為它能幫自家賣掉庫存及過季商品，而對于消費者來說，限時折扣的誘惑力難以抵擋。

2009年-2011年，唯品會營收分別為0.19億元、2.16億元和14.31億元，年復合增長率為800%，公司年訂單量達到727萬件。

2012年3月，唯品會在美國紐交所上市。兩年后，唯品會市值接近100億美元，超過網易，是新浪2倍、搜狐3倍，更是當當近7倍。

上市后，沈亞更是帶著唯品會一路快跑，營收從2013年的103.44億元增至2022年的1031.52億元，凈利潤也從3.19億元增至62.99億元。過程中在2021年3月創下309億美元的市值高點，約合人民幣2011億元。

但51歲的沈亞和上市11年的唯品會，正面臨新的問題。

2022年唯品會首次出現年營收下滑，11.88%的同比降幅并不算小，與此同時，其活躍客戶數同比減少9.69%至8480萬，訂單總數同比減少5.99%至7.4億。

同年唯品會凈利潤之所以能夠有明顯增長，并非因為毛利率提高或盈利能力增強，而是以2021年同比減少20%的凈利潤為基礎，疊加降本增效的一系列舉措得到的結果。

前不久在唯品會擔任首席財務官3年之久的David Cui辭去了職位，新任首席財務官曾在小米擔任副總裁，而小米歷來在成本管控方面頗為嚴格，可見唯品會當下對控制成本的重視程度。

從行業競爭來看，唯品會的處境也從過去的“一枝獨秀”變為了“群狼環伺”——眾多與唯品會合作的品牌已經在天貓上開起了自家折扣店（outles店），必然與唯品會形成競爭關系；前不久的阿里大變革顯示出重回“淘寶”根源的風向，也意味著將更加聚焦下沉市場；還有拼多多、京東等眾多電商巨頭斥巨資上線百億補貼，布局品牌折扣領域。

在此背景下，唯品會多次試圖拓寬發展路徑，2014年收購樂蜂網75%的股份入局美妝品類，2015年涉足消費金融，2017年則嘗試轉型綜合電商，但最終創始人沈亞還是在2018年宣布“回歸特賣”。

問題在于，降本增效并不能帶來持續增長，“水份”陸續擠掉以后，唯品會接下來的增長驅動力仍是未知數。

一個細節是，在已有的股權激勵名單中，沈亞和洪曉波分別獲得唯品會265.36萬股和268.2萬股股票，但2026年末和2029年末才會陸續到期，且行權價格高達66.85美元/股和68.35美元/股，距離當前16.73美元/股的價格還相去甚遠，也意味著唯品會與兩位創始人預設的發展路徑間出現了明顯偏離。

截至7月20日，唯品會最新市值為93億美元，距離曾經的市值最高點已縮水近70%，沈亞15.4%的持股比例對應市值為14.33億美元（約合人民幣103億元）。

重重圍困下，唯品會和沈亞還能再打贏一次突圍戰嗎？

本文來自微信公眾號“市界”（ID:ishijie2018），作者：陳暢 林夏淅，編輯：陳芳，36氪經授權發布。