教育行業(yè)已經(jīng)沒(méi)戲了嗎？我絕不這么認(rèn)為

互聯(lián)網(wǎng)怪盜團(tuán)

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2022-08-22 10:46

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不知不覺(jué)，教育“雙減”政策已經(jīng)發(fā)布一年多了。在這段時(shí)間里，教育公司中的一部分選擇了轉(zhuǎn)型，最典型的例子就是東方甄選；還有些決定去“元宇宙”行業(yè)碰碰運(yùn)氣，反正現(xiàn)在幾乎所有公司都在做元宇宙；更多的則逐漸衰落，消失在了主流視野之外。在許多投資人心目中，教育行業(yè)是一個(gè)奄奄一息的邊緣化行業(yè)，不值得花很多精力去研究。

這也曾經(jīng)是我的觀點(diǎn)。一個(gè)月前，有創(chuàng)業(yè)者問(wèn)我對(duì)教育行業(yè)前景的看法時(shí)，我疑惑地回答：“這個(gè)行業(yè)還能有任何新東西嗎？”然而，在今天看到網(wǎng)易有道的2022年二季度財(cái)報(bào)之后，我開始認(rèn)真地重新思考這個(gè)行業(yè)的前景，因?yàn)槲铱吹接械廊〉昧瞬诲e(cuò)的進(jìn)展——自從去年“雙減”政策公布之后推出的新業(yè)務(wù)，包括智能硬件、非學(xué)歷教育等，已經(jīng)占據(jù)了營(yíng)業(yè)收入的43%。

在上述新業(yè)務(wù)當(dāng)中，我個(gè)人最看好的是智能硬件。

今年可以說(shuō)是智能學(xué)習(xí)硬件的元年，自從雙減以來(lái)，各家也都把學(xué)習(xí)硬件當(dāng)成了轉(zhuǎn)型的標(biāo)配，包括華為、百度、科大訊飛等幾個(gè)大的玩家都在往學(xué)習(xí)硬件布局。

上個(gè)季度，智能硬件業(yè)務(wù)占有道營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)到了25%，同比增長(zhǎng)16.3%。請(qǐng)注意，這還是在二季度受到疫情疫情影響，物流困難的情況下取得的成績(jī)。根據(jù)管理層在電話會(huì)議上的說(shuō)法，4-5月的智能硬件銷售收入下降了兩位數(shù)，但是6月物流恢復(fù)之后就顯著反彈；這證明了有道智能硬件的市場(chǎng)需求十分強(qiáng)勁。

事實(shí)上，早在“雙減政策”公布之前，有道就在積極布局智能硬件：2017年推出詞典筆，2020年推出超級(jí)詞典學(xué)習(xí)機(jī)，2021年推出聽力寶復(fù)讀機(jī)，2022年至今已經(jīng)推出了智能學(xué)習(xí)燈和學(xué)習(xí)機(jī)（平板電腦）。

顯然，對(duì)于有道而言，智能硬件不是權(quán)宜之計(jì)，而是值得在長(zhǎng)期投入資源的突破口。然而，資本市場(chǎng)迄今還是對(duì)此滿腹狐疑，不愿意賦予太高的期望值。投資者擔(dān)心的主要是兩個(gè)問(wèn)題：

教育智能硬件的天花板到底有多高？這是不是一個(gè)狹窄的利基市場(chǎng)，就算開墾出來(lái)了也沒(méi)多大意思？
教育智能硬件的門檻會(huì)不會(huì)很低？任何成功的產(chǎn)品都可能引來(lái)潮水一般的抄襲者，導(dǎo)致無(wú)利可圖？

對(duì)于上面兩個(gè)問(wèn)題，我的回答都偏向樂(lè)觀一方。

相對(duì)于傳統(tǒng)的教育培訓(xùn)服務(wù)，教育智能硬件的毛利率較低、形成規(guī)模效應(yīng)的時(shí)間較長(zhǎng)；但是發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，這可以是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，而且軟硬件一體化將帶來(lái)穩(wěn)定的利潤(rùn)空間。而且，中國(guó)當(dāng)前特有的社會(huì)環(huán)境，也蘊(yùn)含著專業(yè)化硬件的市場(chǎng)潛力。

根據(jù)IDC的估算，截止2021年，中國(guó)教育類平板電腦的滲透率僅為13%，總保有量?jī)H為278萬(wàn)臺(tái)。大部分中小學(xué)的數(shù)字教育主要還是圍繞少量“多媒體教室”進(jìn)行，學(xué)生日常使用智能設(shè)備輔助學(xué)習(xí)的比例很低。反觀美國(guó)，早在2017年就有90%的中小學(xué)實(shí)現(xiàn)了iPad輔助教學(xué)，紐約等州還推出了"1:1 iPad"（學(xué)生人手一臺(tái)平板）的計(jì)劃。此外，還有Google Chromebook這個(gè)現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，僅僅2020年的發(fā)貨量就達(dá)到了3000萬(wàn)臺(tái)，其中絕大部分用于教育。在美國(guó)，大學(xué)生用Macbook、中小學(xué)生用Chromebook、大家都用iPad或Surface，早已成為司空見慣的常態(tài)。

在現(xiàn)階段，我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境還不支持像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣，由公立學(xué)校為主體統(tǒng)一為智能硬件買單。與此同時(shí)，對(duì)教育智能化、數(shù)字化的要求又是客觀存在的。疫情期間的遠(yuǎn)程學(xué)習(xí)，極大地推動(dòng)了國(guó)內(nèi)教育活動(dòng)與互聯(lián)網(wǎng)的融合，由此也刺激了對(duì)教育平板、翻譯筆等專業(yè)硬件的需求。在可見的未來(lái)，教育智能硬件的普及任務(wù)，注定要由有道這樣的To C公司完成；To C硬件滲透率提高的過(guò)程，也是一個(gè)探索市場(chǎng)需求、研發(fā)技術(shù)的過(guò)程。

我們還需要認(rèn)識(shí)到：中國(guó)目前的城鎮(zhèn)家庭多是雙職工家庭，而且很多家庭剛剛有了二胎、三胎，家長(zhǎng)難以有足夠的時(shí)間精力督促孩子學(xué)習(xí)。怎么辦？只有寄希望于科技去解決痛點(diǎn)。有道今年上半年推出的智能學(xué)習(xí)燈，恰好就抓住了這種痛點(diǎn)：

指尖一劃即可實(shí)現(xiàn)AI查詞、句子精讀、錯(cuò)題/好題整理，還可以連接云端和打印機(jī)，自動(dòng)整理題目。
通過(guò)AI實(shí)現(xiàn)作業(yè)檢查，進(jìn)行日程管理，達(dá)到合理有效的時(shí)間利用。
智能調(diào)節(jié)光度，隨時(shí)進(jìn)行護(hù)眼提醒、坐姿不當(dāng)提醒，等等。

要知道，“雙減”政策的本意是要降低學(xué)生的學(xué)習(xí)負(fù)擔(dān)，不是要降低學(xué)習(xí)質(zhì)量。事實(shí)上，對(duì)學(xué)習(xí)時(shí)間的縮短，必然對(duì)應(yīng)著對(duì)單位時(shí)間利用率的重視。在這種背景下，對(duì)智能硬件的需求必定會(huì)不斷細(xì)化，面向各種場(chǎng)景的專業(yè)解決方案會(huì)不斷誕生，在解放家長(zhǎng)的同時(shí)也解放學(xué)生——讓他們擁有更多可以自由支配的時(shí)間，用于全面發(fā)展、培養(yǎng)業(yè)余愛好。

相信很多人會(huì)注意到，有道推出的教育智能硬件，都是與軟件和服務(wù)生態(tài)深度綁定的，這就是一個(gè)堅(jiān)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。例如，詞典筆的智能取詞功能，背后是光學(xué)識(shí)別技術(shù)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)翻譯技術(shù)，以及與有道詞典APP的互動(dòng)；智能學(xué)習(xí)燈可以通過(guò)有道智慧APP制訂學(xué)習(xí)計(jì)劃，并通過(guò)有道云進(jìn)行數(shù)據(jù)上傳和分析；不久前推出的平板電腦，也綁定了有道智慧APP，并內(nèi)嵌了大量的教材、中英文學(xué)習(xí)資源。更重要的是，上述硬件產(chǎn)品均以強(qiáng)大的AI技術(shù)應(yīng)用為依托，形成了“硬件+軟件+基礎(chǔ)技術(shù)”的三位一體。

這也是Chromebook在美國(guó)中小學(xué)成為標(biāo)配的根本原因：與Google Classroom教育套件綁定，對(duì)接海量的教學(xué)資源，在底層還有Google的強(qiáng)大AI及機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)作為支撐。有了這樣牢固的生態(tài)，就不怕競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抄襲、模仿，導(dǎo)致無(wú)利可圖了。

當(dāng)然，現(xiàn)階段有道的軟硬件一體化生態(tài)與Google還有較大差距，但是通過(guò)翻譯筆、智能學(xué)習(xí)燈等產(chǎn)品的成功，我們已經(jīng)可以看到這個(gè)生態(tài)的雛形。

附帶說(shuō)一句，有道智能硬件的毛利率一直在30-40%之間，已經(jīng)不算低了。而且，有道歷史上從來(lái)不通過(guò)打價(jià)格戰(zhàn)去爭(zhēng)取市場(chǎng)，而是通過(guò)差異化去掌握定價(jià)權(quán)。例如最近推出的詞典筆X5，在市場(chǎng)一片“紅海”的情況下，不僅不降價(jià)，反而還提價(jià)了。等到“技術(shù)+硬件+內(nèi)容”的一體化生態(tài)徹底成熟，相信有道智能硬件的利潤(rùn)率還有提升的空間。

根據(jù)Frost & Sullivan的預(yù)測(cè)，到2026年，中國(guó)的To C教育平板電腦市場(chǎng)份額將達(dá)到260億人民幣；包括其他專業(yè)To C教育硬件的市場(chǎng)規(guī)模肯定會(huì)更大。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)早晚也會(huì)像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣在校園中普及智能硬件，乃至做到“人手一部平板”。屆時(shí)，在C端積累了足夠的用戶和口碑、產(chǎn)品和技術(shù)上高度成熟的廠商，就有可能成為事實(shí)上的“行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”，乃至達(dá)到像Chromebook和iPad在美國(guó)的普及程度——我相信，有道應(yīng)該會(huì)是最有競(jìng)爭(zhēng)力的候選人之一。

2022年，對(duì)于中概股整體而言，不是一個(gè)好年景。對(duì)于規(guī)模較大的公司而言，宏觀經(jīng)濟(jì)的影響因素是首要的；但是對(duì)于規(guī)模較小的、垂直行業(yè)的公司而言，自身發(fā)展和努力還是最重要的，宏觀因素反而居于次要地位。

相對(duì)于教育行業(yè)的其他公司而言，有道還具備兩個(gè)獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：第一是現(xiàn)金流良好，本季度實(shí)現(xiàn)了1.02億元的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，而且手頭還擁有價(jià)值12億元的現(xiàn)金及短期投資；第二是背靠網(wǎng)易集團(tuán)的支持。事實(shí)上，有道是是目前主流教育公司當(dāng)中，唯一一個(gè)由大型上市公司孵化并控股的，這將為它熬過(guò)寒冬打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

對(duì)教育的需求是客觀存在的，利用科技和互聯(lián)網(wǎng)改造教育，歸根結(jié)底是要提升學(xué)習(xí)效率、讓學(xué)生高效地完成學(xué)習(xí)，這與“雙減”的精神是統(tǒng)一的。我相信，中國(guó)的教育信息化、數(shù)字化會(huì)以To C公司的探索為重要突破口。在此基礎(chǔ)之上，只要能堅(jiān)持下去，那么價(jià)值回歸就只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題罷了。