奇安信首次盈利，網(wǎng)絡(luò)安全國(guó)家隊(duì)將迎來收獲期？

ToB行業(yè)頭條

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2023-02-01 14:47

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率先走出舒適區(qū)尋求增量市場(chǎng)的廠商，將是走向增速迎來收獲期的主力軍。

來源 / ToB行業(yè)頭條（ID：wwwqifu）

作者 / 樊航 · 編輯 / 海陽(yáng)

被譽(yù)為“網(wǎng)安科創(chuàng)第一股”，網(wǎng)絡(luò)安全國(guó)家隊(duì)之稱的奇安信，在連續(xù)虧損六年，累計(jì)虧損額超過30億元之后，近日對(duì)外發(fā)布公告稱其在2022年首次迎來歸母凈利潤(rùn)正向盈利。

此消息一經(jīng)發(fā)布，一石激起千層浪。

公告顯示，奇安信預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.8億元到66.8億元，與上年同期相比增長(zhǎng)11.55%到14.99%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元到6000萬(wàn)元，與上年同期相比扭虧為盈。2022年，公司盈利能力顯著增強(qiáng)，在收入側(cè)營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，在費(fèi)用端三費(fèi)增速較去年同期顯著下降。

而在2022年3月份舉辦的年會(huì)上，奇安信創(chuàng)始人齊向東就公開表示，2022年奇安信高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)就是扭虧為盈。

但值得一提的是，根據(jù)2022年第三季度財(cái)報(bào)顯示，奇安信前9個(gè)月營(yíng)收為31.92億元，較上年同期增長(zhǎng)19.34%；凈虧損為11.25億元，從彼時(shí)的賬面上看，第四季度奇安信總營(yíng)收至少在32億元以上，凈利潤(rùn)11億元以上才能完成逆風(fēng)翻盤。

于是在第三季度數(shù)據(jù)公布后，大家都在等待奇安信會(huì)采取什么操作，完成扭虧為盈的目標(biāo)。

如今奇安信已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了正向盈利，它是如何做到的呢？而這是否也意味著網(wǎng)絡(luò)安全國(guó)家隊(duì)們，即將擺脫過去連年虧損的狀況迎來收獲期？

歸母凈利轉(zhuǎn)盈

奇安信的四大關(guān)鍵點(diǎn)

在官方的解釋中，奇安信將扭虧為盈的關(guān)鍵歸結(jié)為四點(diǎn)。

第一是通過調(diào)整組織架構(gòu)、利用平臺(tái)化策略提供全面產(chǎn)品和服務(wù) ，在2022年關(guān)基（關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施）行業(yè)大客戶占比有所提升。

2022年初，奇安信宣布正式成立市場(chǎng)軍團(tuán)、服務(wù)軍團(tuán)，并在各省設(shè)立“軍團(tuán)”代表處。其目的，便是打造在重要細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的爭(zhēng)奪尖兵。而在2022年半年報(bào)中就可以明顯看出，在軍團(tuán)的發(fā)揮下，奇安信在重點(diǎn)關(guān)基行業(yè)客戶營(yíng)收增長(zhǎng)尤為顯著。

其中，能源行業(yè)、金融行業(yè)和運(yùn)營(yíng)商客戶收入，在公司企業(yè)級(jí)客戶收入占比超40%，能源行業(yè)客戶增長(zhǎng)率超97%，金融行業(yè)客戶增長(zhǎng)率超50%，運(yùn)營(yíng)商客戶增長(zhǎng)率超46%，在2022年下半年這一數(shù)據(jù)應(yīng)該只高不低，這也是奇安信走向盈利的關(guān)鍵原因。

第二是進(jìn)一步降低三項(xiàng)費(fèi)用率。 即銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用三費(fèi)同比2021前三季度有較高的下降幅度。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，奇安信2022前三季度的銷售費(fèi)用增速為19.13%，同比下降13.78個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用增速為10.97%，同比下降18.35個(gè)百分點(diǎn)；研發(fā)費(fèi)用增速為8.17%，同比下降34.34個(gè)百分點(diǎn)；三費(fèi)合計(jì)增速13.31%，同比下降22.81個(gè)百分點(diǎn)。三費(fèi)合計(jì)占營(yíng)收比較去年同期下降5.66個(gè)百分點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)上看，2022年前三季度，奇安信在三費(fèi)成本上控制力度比過往都有所加大，這也意味著轉(zhuǎn)向盈利有一部分是從三費(fèi)中省下來的。

第三是處置非流動(dòng)資產(chǎn)損益2.91億元，同比增加70%。 值得注意的是此次奇安信轉(zhuǎn)向盈利有很大原因與這筆大額非正常損益項(xiàng)目有關(guān)。

根據(jù)天眼查和企查查消息顯示，奇安信分別在2021年、2023年兩次對(duì)北京威努特技術(shù)有限公司股份進(jìn)行減持，共計(jì)獲利約6億，其中最近一筆獲得約2.91億元非經(jīng)營(yíng)損益。至此奇安信持有威努特25.93%股權(quán)經(jīng)兩次減持后清零，將不再是威努特的股東。

這也意味著，奇安信2022年的總營(yíng)收走向正向盈利，其中極大一部分利潤(rùn)，是直接通過售賣股權(quán)而來。

第四是數(shù)據(jù)安全、云安全、應(yīng)用安全等行業(yè)內(nèi)生需求增長(zhǎng)，填補(bǔ)收入增速。 該項(xiàng)是網(wǎng)絡(luò)安全發(fā)展的基本走勢(shì)，具體細(xì)節(jié)下文再展開說明。

當(dāng)然，即便奇安信給出了以上解釋，但想必很多人，依舊對(duì)其在第四季度實(shí)現(xiàn)逆風(fēng)翻盤的結(jié)果，或許帶有疑惑。

對(duì)此，很多從業(yè)人員也補(bǔ)充解釋道。奇安信的收益反轉(zhuǎn)，其中一大部分可能是由于2022年上半年因疫情反復(fù)的特殊情況，政府客戶因防疫需要加大了對(duì)防疫相關(guān)的支出，網(wǎng)絡(luò)安全項(xiàng)目的招投標(biāo)受到了影響，同時(shí)也由于相關(guān)訂單延后、在手訂單實(shí)施和項(xiàng)目交付驗(yàn)收部分延緩，業(yè)務(wù)回款受到影響。

回款延期使得不少網(wǎng)絡(luò)安全公司的非經(jīng)常性損益難以覆蓋扣非凈虧損，從而使得業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)為虧損，這并不僅出現(xiàn)在奇安信一家，其中還包括綠盟科技、亞信安全等其他頭部企業(yè)也同樣受此影響。也因此不排除在第四季度項(xiàng)目驗(yàn)收和項(xiàng)目結(jié)算正常，經(jīng)營(yíng)狀況獲得大幅改善的可能。（具體可在全年財(cái)報(bào)公布之后復(fù)核）

通過以上分析，不難可以看出，奇安信通過開拓新賽道、提高效率、管控成本以及處置資產(chǎn)等方式，達(dá)到歸母凈利潤(rùn)盈利，的確是能實(shí)現(xiàn)逆風(fēng)翻盤的操作。

奇安信的訊號(hào)是否意味著

行業(yè)將迎來收獲期？

身為行業(yè)龍頭，奇安信的多年虧損，一朝轉(zhuǎn)盈，引起了人們對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的再度關(guān)注，也不少人開始猜測(cè)，奇安信的盈利是否象征著網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)迎來收獲期？

其實(shí)，從整個(gè)行業(yè)發(fā)展來講，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)一直是長(zhǎng)期保持高速發(fā)展的賽道，IDC也不止一次透露出中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)2021-2025將保持復(fù)合增速20.5%，連續(xù)增長(zhǎng)速度堪比過去互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

雖然從表面上看，只要有軟硬件觸及的地方未來都離不開安全防護(hù)，就有市場(chǎng)。但目前中國(guó)市場(chǎng)有其獨(dú)特性，當(dāng)下網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)的客戶群體主要集中在政府、教育、能源、司法等領(lǐng)域，其中政企占據(jù)近一半份額，也是各大網(wǎng)絡(luò)安全巨頭激烈爭(zhēng)奪的要地。

這在綠盟科技、啟明星辰、奇安信等上市巨頭的財(cái)報(bào)中皆有體現(xiàn)，對(duì)于目前的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)還處于賽道開荒階段，也意味著該行業(yè)仍是長(zhǎng)坡厚雪、但要緩慢前行的賽道。

當(dāng)然，目前也不止奇安信一家，還有其他國(guó)家隊(duì)同行都在探索不同賽道，率先搶占市場(chǎng)，比如電力、油化、運(yùn)營(yíng)商等領(lǐng)域。

也因此，「ToB行業(yè)頭條」看來，在現(xiàn)有市場(chǎng)幾近飽和的情況下，率先走出舒適區(qū)尋求增量市場(chǎng)的廠商，將是走向增速迎來收獲期的主力軍。

此外，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)一直以來都存在“高研發(fā)、高擴(kuò)張、低效率、低毛利”的狀況，是眾多網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)連年虧損的主因。

當(dāng)然，這些情況已經(jīng)在2022年度有明顯的改善。首創(chuàng)證券曾表示，網(wǎng)絡(luò)安全研發(fā)及銷售費(fèi)用的投入正逐步回歸理性，三費(fèi)的成本控制將為網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)帶來新的利潤(rùn)空間。

例如奇安信，它在過去幾年重金投入研發(fā)三大平臺(tái)，如今已走上量產(chǎn)階段，因此前期大量用于平臺(tái)研發(fā)的費(fèi)用將大大縮減，從上文數(shù)據(jù)中皆有顯示。

另外，得益于平臺(tái)化的戰(zhàn)略實(shí)施，也進(jìn)一步影響了網(wǎng)絡(luò)安全廠商的毛利率提升。

首創(chuàng)證券在研報(bào)中也確認(rèn)了這一觀點(diǎn)。研報(bào)中指出，隨著上游原材料成本下降，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)緩和，網(wǎng)安公司毛利率有望改善。

例如，2020年奇安信毛利率在59.60%，2021年毛利率59.98%。預(yù)計(jì)2022年毛利率將處于61%區(qū)間，呈逐年上升趨勢(shì)。綠盟科技毛利率至2021年急速下降之后有所回暖，第三季度在62%-63%之間，啟明星辰前三季度毛利率在63.4%。

當(dāng)然，也有相關(guān)機(jī)構(gòu)更是認(rèn)為，在信創(chuàng)相關(guān)政策的帶動(dòng)下，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)除了增量市場(chǎng)，還即將迎來存量替換的階段。

在它們看來，過去黨政機(jī)關(guān)及各行業(yè)辦公系統(tǒng)、經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)以及生產(chǎn)系統(tǒng)過去都買的大量安全防護(hù)設(shè)備是基于Wintel構(gòu)架。而信創(chuàng)的推動(dòng)，有可能將過去二十多年購(gòu)買的存量安全產(chǎn)品在未來幾年進(jìn)行替換，從而也會(huì)帶來新一輪的快速增長(zhǎng)。

可以預(yù)見，不論是上述提到的開拓增量市場(chǎng)、控制成本還是存量替換都預(yù)示著網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)將迎來收獲期，扭轉(zhuǎn)過往虧損的局面。

但有一點(diǎn)值得注意的是，前景雖好，市場(chǎng)側(cè)同樣存在擔(dān)憂，三年間的財(cái)報(bào)顯示，奇安信的總營(yíng)收并未按預(yù)期高速增長(zhǎng)，相反在2022年有所緩和。2020年?duì)I收約41億，2021年約58億，2022年預(yù)計(jì)65億，增速明顯不及過往，也被外界擔(dān)憂后勁是否不足。

按照市場(chǎng)樂觀派每年保持26%的增速的預(yù)測(cè)，不只奇安信沒有達(dá)到預(yù)期，根據(jù)目前6家業(yè)內(nèi)同行已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的數(shù)據(jù)上看，其中5家實(shí)現(xiàn)全年?duì)I收正增長(zhǎng)，但增速均在20%以下，增速凸顯出疲態(tài)，并未達(dá)標(biāo)，是何原因，如何破解，亟需解答。