近年來，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮下，新興信息技術(shù)被不斷應(yīng)用于企業(yè)經(jīng)營管理中，財(cái)務(wù)的職能從事務(wù)型財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略型財(cái)務(wù)，越來越多的企業(yè)開始推行業(yè)財(cái)融合。然而，盡管業(yè)財(cái)融合已成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理轉(zhuǎn)型的大勢所趨，財(cái)務(wù)報(bào)表的重要性在一些公司并沒有得到重視，業(yè)財(cái)融合的落實(shí)也并非易事。

如何通過財(cái)務(wù)報(bào)告來審視一個(gè)公司的戰(zhàn)略？財(cái)務(wù)三張報(bào)表之間有什么關(guān)系？業(yè)財(cái)融合的核心是什么？實(shí)踐中應(yīng)該如何做？在本文中，中歐國際工商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)教授、中歐案例中心主任陳世敏對(duì)這些問題做出了解答。

日本著名實(shí)業(yè)家稻盛和夫曾說：“不懂財(cái)務(wù)就不能成為真正的經(jīng)營者。”財(cái)務(wù)知識(shí)不僅僅是財(cái)務(wù)工作者的專長，更是管理者理解公司的一種“語言”。作為企業(yè)經(jīng)營管理者，只有懂得這門“語言”，看懂公司的財(cái)務(wù)狀況，才能真正管理好公司。

企業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可分為三類：融資活動(dòng)、投資活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)。這三方面活動(dòng)做得好，理論上公司績效就會(huì)好。而這三個(gè)活動(dòng)的方方面面都反映在財(cái)務(wù)的三張報(bào)表中，分別是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。

公司就是管理資產(chǎn)，如果能把資產(chǎn)管理好，理論上，利潤表和現(xiàn)金流量表就會(huì)表現(xiàn)好，期末的資產(chǎn)負(fù)債表，就會(huì)較期初的資產(chǎn)負(fù)債表，在量和質(zhì)上都得到提高。這就是財(cái)務(wù)三張報(bào)表對(duì)公司最高層次的總結(jié)。

資產(chǎn)負(fù)債表反映的是企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況，利潤表反映的是企業(yè)在一個(gè)時(shí)期的經(jīng)營業(yè)績，現(xiàn)金流量表反映的是企業(yè)在一個(gè)時(shí)期產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出。通過現(xiàn)金流量表，可以概括反映經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)流出的影響。企業(yè)融資情況則主要反映在資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表中。

這三張表從不同角度反映公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，弄清三者之間的勾稽關(guān)系能更好地幫助會(huì)計(jì)信息使用者全面清晰地理解財(cái)務(wù)報(bào)表。

從商業(yè)邏輯的角度來講，商業(yè)成功要具備很多要素，包括產(chǎn)品、技術(shù)、戰(zhàn)略與商業(yè)模式、運(yùn)營和管理、人力資源。對(duì)這些要素的管理方法有很多，但都離不開目標(biāo)和KPI，包括市場占有率、新產(chǎn)品/技術(shù)、客戶留存率、產(chǎn)品次品率、員工辭職率等。這些指標(biāo)單個(gè)的表現(xiàn)都很好，加在一起并不代表公司能做得好；但理論上，優(yōu)秀的公司一定是財(cái)務(wù)表現(xiàn)好的公司。

什么是好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)？優(yōu)選的三個(gè)衡量維度是：ROE（凈資產(chǎn)收益率）、成長性和現(xiàn)金流。

ROE是把利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合在一起，反映公司盈利背后的驅(qū)動(dòng)因素。成長性是看利潤表、現(xiàn)金流量表，以及投資方式，例如是通過收購兼并，還是通過固定資產(chǎn)投資等。現(xiàn)金流與利潤表現(xiàn)密切相關(guān)。一般來講，盈利能力好的公司，大部分情況下現(xiàn)金流自然會(huì)好，但也存在公司利潤好、現(xiàn)金流很差的情況，這就會(huì)很危險(xiǎn)。另外，也會(huì)有公司利潤差、現(xiàn)金流反而好的情況出現(xiàn)，這在本質(zhì)上是不合理的，因而也不可持續(xù)。盈利能力與成長性的關(guān)系也值得審視，有的公司利潤表上盈利能力很強(qiáng)，毛利很高，但周轉(zhuǎn)特別慢，整體上發(fā)展?fàn)顩r也就不會(huì)那么理想。

理論上，這三個(gè)方面都做好了，股東價(jià)值就會(huì)增加；但股東價(jià)值增加，并不能保證公司會(huì)持續(xù)發(fā)展。

如果公司想做成百年老店，沒有股東價(jià)值增加肯定不行，有了股東價(jià)值增加還要考慮其他因素，例如現(xiàn)在備受關(guān)注的ESG報(bào)告，不但講財(cái)務(wù)業(yè)績，還講公司所涉及的各利益相關(guān)方的利益。也就是說，要照顧到各個(gè)利益相關(guān)方，使股東受益的同時(shí)，還要提升其他參與方的價(jià)值和參與感。這樣的公司才是真正可以持久發(fā)展的。

財(cái)務(wù)報(bào)表在很大程度上反映了商業(yè)和投資的本質(zhì)，是商業(yè)成功最重要的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)之一，也是了解一家企業(yè)的重要維度。企業(yè)戰(zhàn)略和經(jīng)營情況會(huì)不同程度地體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)上，從報(bào)表中可以看出企業(yè)的競爭優(yōu)勢是什么、采用什么樣的戰(zhàn)略。另外，通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的理解和分析，可以幫助公司發(fā)現(xiàn)問題，確定改進(jìn)方向，通過業(yè)務(wù)的管理來提升公司的價(jià)值。

當(dāng)然，公司一直在動(dòng)態(tài)發(fā)展變化中，一旦出現(xiàn)重大變化，財(cái)務(wù)報(bào)表中就會(huì)有所體現(xiàn)。因此，要真實(shí)了解一家公司，還需要?jiǎng)討B(tài)地關(guān)注公司財(cái)務(wù)報(bào)表，并弄清楚這些變化背后的原因。

一家公司的核心競爭力要通過戰(zhàn)略來落實(shí)，戰(zhàn)略是企業(yè)最基本的長期目標(biāo)，要靠兩方面內(nèi)容來體現(xiàn)：一個(gè)是運(yùn)營指標(biāo)，一個(gè)是財(cái)務(wù)報(bào)表。

運(yùn)營指標(biāo)指的是各種業(yè)務(wù)的指標(biāo)，相關(guān)數(shù)據(jù)每天都有，每個(gè)業(yè)務(wù)都有，是對(duì)公司發(fā)展過程的監(jiān)控，有實(shí)時(shí)反饋。財(cái)務(wù)報(bào)表則是把企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的成果綜合成一個(gè)非常有邏輯的體系，從這個(gè)體系里可以看到公司戰(zhàn)略是否到位。

業(yè)務(wù)指標(biāo)雖然及時(shí)，但相互之間可能是矛盾的，兩個(gè)好的指標(biāo)加在一起，并不代表公司一定發(fā)展得好。另外，業(yè)務(wù)指標(biāo)是過程指標(biāo)，數(shù)據(jù)并不經(jīng)第三方檢驗(yàn)，所以嚴(yán)謹(jǐn)性遠(yuǎn)不及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)的可靠性、綜合性遠(yuǎn)超業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)告的生成要經(jīng)過一個(gè)非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪^程，而且所有公司都會(huì)經(jīng)過審計(jì)，上市公司的審計(jì)更加嚴(yán)格。

財(cái)務(wù)報(bào)告反映的是過往的財(cái)務(wù)狀況和業(yè)績，因此某種程度上是滯后的。然而，公司的發(fā)展和人的成長類似，都有一個(gè)軌跡。在外部環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定或公司業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)定的情況下，一家公司過去的發(fā)展歷程在很大程度上可以映射其未來發(fā)展走向。

但現(xiàn)實(shí)是，外部環(huán)境可能會(huì)發(fā)生變化，財(cái)務(wù)報(bào)表再好，分析能力再強(qiáng)，結(jié)論也不一定是正確的。因此，要得到正確的結(jié)論，需要在參照財(cái)務(wù)報(bào)表的同時(shí)，做好調(diào)研工作，即了解公司的外圍環(huán)境，包括供應(yīng)商、客戶的變化，這樣才能更好地預(yù)測公司前景。

如果一家公司把財(cái)務(wù)報(bào)表僅僅當(dāng)成為滿足監(jiān)管要求而做的表格，那么，財(cái)務(wù)的作用就沒有得到很好的發(fā)揮。好的財(cái)務(wù)報(bào)表有助于對(duì)公司的業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略進(jìn)行必要的調(diào)整和修訂，使公司更好地發(fā)展，這就是業(yè)財(cái)融合。

業(yè)財(cái)融合指的是業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)的融合，業(yè)務(wù)發(fā)展與財(cái)務(wù)管理相結(jié)合，從整體去思考業(yè)務(wù)開展是否符合企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)方向。

舉例來說，業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)系就是樹木和森林的關(guān)系。

業(yè)務(wù)相當(dāng)于一棵棵樹木，財(cái)務(wù)報(bào)表相當(dāng)于一片森林。一片森林長得好不好，要通過一棵棵樹木來體現(xiàn)。同樣的，公司業(yè)務(wù)做得好不好，也可以通過財(cái)務(wù)報(bào)表清晰感知，所以才會(huì)有“業(yè)財(cái)融合”的概念，用財(cái)務(wù)的思維助力價(jià)值創(chuàng)造，通過分析財(cái)務(wù)報(bào)告推測公司戰(zhàn)略、發(fā)現(xiàn)問題并指出改進(jìn)方向，然后通過業(yè)務(wù)實(shí)施來進(jìn)行改進(jìn)，最后改進(jìn)的結(jié)果要靠財(cái)務(wù)或業(yè)務(wù)指標(biāo)來檢驗(yàn)。這是一個(gè)輪動(dòng)的關(guān)系。把業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)打通，公司的財(cái)務(wù)作用才能得到更好的發(fā)揮，公司價(jià)值才能得到更大的提升。

巴菲特說：“低劣的管理層對(duì)于公司業(yè)務(wù)困難的對(duì)策往往是低質(zhì)量的會(huì)計(jì)。”（The reaction of weak management to weak operations is often weak accounting）公司遇到困難是很正常的，遇到困難后，可以通過業(yè)務(wù)變革來解決問題，也可以通過財(cái)務(wù)手段——通過報(bào)表管理，讓公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)暫時(shí)改善，但這并不是長期之策；真正好的公司，是通過好的業(yè)財(cái)融合參與管理，讓公司的價(jià)值得以提升。

能夠把業(yè)財(cái)融合做好的財(cái)務(wù)人員，一定具備很強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)力。商業(yè)和管理職業(yè)發(fā)展的成功要素之一是打通本職工作、企業(yè)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)的關(guān)聯(lián)和機(jī)制。

財(cái)務(wù)是看“森林”的，是公司領(lǐng)導(dǎo)層需要具備的基礎(chǔ)素質(zhì)。對(duì)于基層崗位，財(cái)務(wù)的重要性或許并不明顯，但隨著管理的寬度增加，財(cái)務(wù)報(bào)表的重要性會(huì)不斷提高。職位越高，財(cái)務(wù)的重要性就越高。

如果是單純做賬，那么只需要理解會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，把會(huì)計(jì)弄精準(zhǔn)就足夠，但公司領(lǐng)導(dǎo)層不是要做賬，而是要通過財(cái)務(wù)表現(xiàn)來更好地管理一家公司。公司的董事長要統(tǒng)籌管理不同業(yè)務(wù)、不同地區(qū)，這些都可以通過財(cái)務(wù)指標(biāo)反映出來。理解財(cái)務(wù)，對(duì)于管理公司和更好地進(jìn)行投資決策有很大幫助。

管理實(shí)際上就是要改變別人的行為，涉及怎樣進(jìn)行溝通、怎樣影響別人等。變革管理一定涉及領(lǐng)導(dǎo)力，要打通本職工作、戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)的關(guān)聯(lián)，歸根結(jié)底，一定要提升領(lǐng)導(dǎo)力。

2014年4月，CIMA（英國皇家特許管理會(huì)計(jì)師公會(huì)）和AICPA（美國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)）聯(lián)合發(fā)布了《全球特許管理會(huì)計(jì)師能力框架》，以道德、誠信和專業(yè)精神為基礎(chǔ)，構(gòu)建了全球特許管理會(huì)計(jì)師必備的四個(gè)方面的職業(yè)技能，即技術(shù)技能、商業(yè)技能、人際技能和領(lǐng)導(dǎo)技能。其中，領(lǐng)導(dǎo)技能分為三類：團(tuán)隊(duì)型、功能型和戰(zhàn)略型，包括團(tuán)隊(duì)建設(shè)、變革管理、績效管理、績效推動(dòng)等。

領(lǐng)導(dǎo)力體現(xiàn)在是否能真正把業(yè)財(cái)融合做好，這一點(diǎn)很關(guān)鍵。如果財(cái)務(wù)工作人員僅坐在財(cái)務(wù)辦公室里，是做不好業(yè)財(cái)融合的，一定要走到業(yè)務(wù)端去了解業(yè)務(wù)。財(cái)務(wù)工作人員對(duì)別人雖然沒有職能上的領(lǐng)導(dǎo)力，但可以通過個(gè)人的領(lǐng)導(dǎo)力、影響力把事情往前推進(jìn)。

另外要注意的是，業(yè)財(cái)融合不是單向的融合，而是雙向融合：財(cái)務(wù)要靠近業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)也要靠近財(cái)務(wù)。有一個(gè)常見的認(rèn)識(shí)誤區(qū)是，業(yè)財(cái)融合就是財(cái)務(wù)要靠近業(yè)務(wù)，要單方面主動(dòng)與業(yè)務(wù)融合，這實(shí)際上是對(duì)財(cái)務(wù)的苛求。企業(yè)要有序開展財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)的干部輪崗，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)懂業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)懂財(cái)務(wù)，形成混凝土結(jié)構(gòu)的作戰(zhàn)組織，才能高效及時(shí)地抓住機(jī)會(huì)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。

教授簡介

陳世敏教授是中歐國際工商學(xué)院朱曉明會(huì)計(jì)學(xué)教席教授、案例中心主任。此前，他曾擔(dān)任中歐國際工商學(xué)院副教務(wù)長及MBA主任、香港理工大學(xué)會(huì)計(jì)及金融學(xué)院的副主任。在獲得了喬治亞大學(xué)博士學(xué)位之后，陳教授先后執(zhí)教于賓州克萊瑞恩大學(xué)、香港嶺南大學(xué)以及路易斯安那大學(xué)。

陳教授具有豐富的教學(xué)與研究經(jīng)驗(yàn)。在各大學(xué)教授了多門學(xué)位與高層經(jīng)理培訓(xùn)課程。在多年的職業(yè)生涯中，陳教授獲得諸多教學(xué)、研究獎(jiǎng)項(xiàng)和課題資助，并在國際著名學(xué)術(shù)期刊發(fā)表大量論文，是愛思唯爾中國高被引學(xué)者；其所撰寫的教學(xué)案例數(shù)次獲獎(jiǎng)，見諸于中國工商管理國際案例庫、哈佛案例庫、毅偉案例庫、歐洲案例中心案例庫。陳教授持有美國管理會(huì)計(jì)師證書，教學(xué)與科研之外積極參與中國內(nèi)地及香港上市公司的公司治理。

本文來自微信公眾號(hào)“中歐國際工商學(xué)院”（ID：CEIBS6688），作者：陳世敏，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。